近日，俄镍脑溢血事故、LME对镍交易启动调查本就远比安静的镍市再度被各路消息扰动。沪镍在23日盘中上涨逾3%，重返13万关口，超越了此前的弱势波动行情。

一方面，市场消息称之为，俄罗斯诺里尔斯克镍公司（NorilskNickel）坐落于西部利亚的Taimyr矿场再次发生事故，事故导致最少三人丧生。该公司回应尽管再次发生事故，矿场仍持续运转。

另据外媒消息，伦敦金属交易所(LME)开始对镍交易展开调查，并正在搜集镍交易的客户数据。据理解，此次LME启动调查的原因是库存下跌。

十月份以来LME镍库存总计增加7.43万吨，平均值日增加3000余吨，持续创下2012年以来新高。单从事件角度分析，俄罗斯诺里尔斯克镍矿事故沦为推展镍价从10月22日夜盘开始大幅度声浪的主要原因。一德期货分析师谷静回应，虽然再次发生事故的矿场长时间运转，但由于诺里尔斯克是全球第二大镍生产商，事件还是引起了市场对于未来供应端会经常出现问题的忧虑，推展了镍价此次的下跌。

不过从目前来看，该矿场事故抹黑情绪未烘烤，预计对于镍价的提振起到或将受限。从行情的角度来看，长江期货分析师吴灏德回应，在印尼禁矿影响下，镍价自六月初至九月初沿袭下跌行情，但九月份以来市场完全再行无关于矿石的消息，镍价也因缺少更进一步性刺激从高位节节回升。他回应，在镍价回升逾两万点的此刻，俄镍再次发生事故毫无疑问又给多头打了一针强心剂，所以镍价短线经常出现再一大上涨。

但从目前改版的动态来看，诺里尔斯克镍业称之为矿山并没再次发生火灾或矿井塌陷事故，因此他指出该事件的实质影响十分小。再行看LME，目前根据我们和海外同行交流的情况来看，LME此次调查的是融资不道德。金瑞期货分析师涂抹礼成告诉他记者，主要原因是库存持续大幅度上升的问题。

数据表明，截至10月23日，LME镍库存83694吨，较9月27日的158112吨，早已上升74418吨，降幅约47.1%，这引起了LME官方的注目。他回应，对于此次的大幅度去库不道德，市场完全一致指出是某大型下游钢厂所为，但与历史上的住友铜事件有所不同的是其对镍金属的消化能力，而且因为建仓成本低，现在还正处于盈利状态。据目前市场认可度较高的消息，国内某大型不锈钢厂与境外融资银行合作是LME镍库存大幅度减少的主推者。吴灏德回应，若LME调查证实是客户主观不道德造成专横性逼仓或妨碍市场并对主导方展开追责，镍价或更进一步下跌，这是多头要最为注目的。

谷静回应，此前从LME仓库流入的都是在库中时间较长的镍豆。市场指出，这些镍豆并没全部被消化掉，部分从LME欧洲仓库向亚洲以及其他地区移往，并没返回国内。同时，预示着LME镍显性库存由16万上升到目前的9万以下，现货升贴水也升到12年以来的最低水平。由于LME现货升贴水较高，更加有一部分保税库存交付给到了LME。

目前来看，她指出LME对于该事件的调查对市场的利空或将受限。返回基本面来看，吴灏德回应，当前镍市正处于供给缺口逐步收窄的状态。一方面供给在减少，另一方面市场需求在上升。

从供给末端来看，9月份我国镍铁产量6.25万金属吨，环比减少2.16%，同比增加40%；电解镍产量1.5万吨，环比减少20%，同比增加31%。在进口方面，9月份中国镍矿进口量为708.95万吨，环比减少24%；镍铁进口20.81万吨，环比减少43.72%。

市场猜测，如果接下来的两个月镍矿进口按照此速度之后减少，印尼禁矿将引起的供应缺口或大幅度上升。从市场需求末端来看，9月我国主流21家钢厂同口径不锈钢粗钢产量为230.9万吨，环比8月增加5.73%，其中300系产量增加8万吨，折算增加镍铁市场需求0.64万金属吨，占到到镍铁月供应量的10%，对镍价包含较小利空。从盘面来看，镍价早已转入暴跌地下通道，但沪镍主力在125000点一线作为日线级别黄金嗣后包含承托，若下游市场需求之后保持弱势，镍价或难以实现有效地突破。

吴灏德说。涂抹礼成回应，目前市场做空的主要逻辑在于不锈钢的高库存以及远期项目投产的预期，但是当前国内镍矿累官库速度未提高。钢联数据表明，当前港口镍矿库存仅有1230万滑吨。

并且近期镍价消息传递向上游产生负反馈，镍生铁生产利润小幅膨胀，或影响到铁厂对镍矿的备库意愿，明年铁厂减产未来将会提早，供需错配使镍价取得承托。此外，印尼镍铁项目以及近期金川加快投产，也给了市场对于未来增量的悲观预期，但是考虑到价格返领先项目获释或上升，所以他指出短期价格之后大幅度上行的可能性弱化，镍矿库存以及显镍库存的下降或令价格止跌。

谷静指出，目前印尼禁矿对于原料端的影响在今年年内会反映出来，换言之，今年年内国内会经常出现缺矿的现象。从镍铁冶金来看，虽然镍矿价格有所下跌造成镍铁冶金利润收窄，但镍铁利润依旧相当可观，生产积极性较高。印尼方面金川四台机子全部投产，追加生产能力产量持续获释，而国内进口镍铁也在减少。

从下游不锈钢厂来看，钢厂利润正处于盈亏边缘，成本较高的非一体化钢厂压力较小，但目前钢厂减产动作不显著，低企的库存压制不锈钢的价格。同时，沪镍1910合约结算造成现货市场俄镍货源偏紧，但是市场上镍供应整体并不紧绷。

综合看，基本面上依旧是空方主导，但是由于前期多头的不存在，目前下方空间受限，可以考虑到声浪后空单入场。同时，由于进口盈利窗口的持续重开及国内结算五品的紧绷，可以注目国内价差以及市场结构方面不存在的机会。

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